这个烧脑的方法可以自动换外汇

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　　先给结论：建议持有A股头寸的投资者，买入港股3188（华夏沪深三百）ETF的认沽期权。期限可以远一点，比如明年3、6、9月。

　　理由一：套利沪深300指数贴水。目前3188期权内含贴水在0.5%以下，但是国内期货市场IF合约贴水年化接近9%，即使去除分红因素，两者的定价差异也达到5%以上。

　　理由二：套利人民币远期汇价。由于现货申赎套利的存在，3188现货价格与净值之差保持在0.5%左右，无法反应人民币远期贴水。目前这一贴水值在年化3%左右。

　　理由三：对冲指数风险。目前3188的期权的内含波动率约25%，属长期较低值。事实上，A股主要指数的波动率均在近期达到极低，后续发生大幅向上或向下波动的可能性较高。此时最好的策略即，持有股票的同时买入期权，可以尽享向上波动而不承担向下风险。

　　理由四：自动换汇。根据对冲原理，在国内持有A股，香港持有3188 PUT。则当股市下跌时，境内亏钱，境外赚钱。股市上涨时，境内赚钱，境外不变。因此，这个组合可以较好的保持境外外币资产，而且当境内系统性风险发生时，可以起到自动换汇的作用。

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